Секьюритизация потребкредитов: ВТБ ждёт спад рынка

ВТБ предупреждает о сжатии рынка секьюритизации потребкредитов

Аналитики ВТБ прогнозируют заметное сокращение объёмов секьюритизации потребительских кредитов на российском рынке. Инструмент, который банки активно использовали для привлечения ликвидности, теряет привлекательность на фоне изменившейся макроэкономической конъюнктуры. Участники рынка уже фиксируют снижение активности в этом сегменте.

Секьюритизация — это механизм, при котором банк упаковывает портфель кредитов в ценные бумаги и продаёт их инвесторам. Таким образом кредитная организация возвращает замороженные в займах средства и получает возможность выдавать новые кредиты. В периоды дорогих денег и высокой ключевой ставки этот инструмент становится менее выгодным: стоимость фондирования через рынок капитала растёт, а спред между доходностью кредитного портфеля и ценой привлечения средств сужается.

Повышение ключевой ставки Банка России до двузначных значений существенно изменило экономику подобных сделок. Инвесторы требуют более высокой доходности по ипотечным и потребительским ABS-бумагам, что делает выпуск таких инструментов невыгодным для эмитентов. Параллельно регулятор ужесточил требования к капиталу банков и макропруденциальные лимиты по необеспеченному кредитованию, что само по себе сдерживает рост портфелей потребкредитов — базы для будущей секьюритизации. В результате банки переориентируются на классические депозиты и облигационные займы как источники фондирования.

Важен и более широкий контекст: российский рынок секьюритизации в целом остаётся относительно молодым по сравнению с западными аналогами. После 2022 года круг иностранных институциональных инвесторов, традиционно покупавших подобные бумаги, резко сузился. Внутренний спрос со стороны пенсионных фондов и страховых компаний частично компенсирует этот дефицит, однако полностью заместить выпавший объём пока не удаётся. Это структурно ограничивает восстановление рынка даже при потенциальном снижении ставок в будущем.

Что это значит для заёмщика

На первый взгляд секьюритизация — сугубо банковский инструмент, далёкий от повседневных финансов. Однако её сжатие имеет вполне конкретные последствия для тех, кто планирует взять кредит или займы онлайн. Когда банки располагают меньшим объёмом свободной ликвидности, они становятся избирательнее в одобрении заявок и жёстче оценивают платёжеспособность клиентов. Это означает рост отказов по стандартным заявкам и ужесточение требований к кредитной истории.

Если вы уже получили отказ в банке или ищете альтернативу, обратите внимание на займы без отказа в микрофинансовых организациях — МФО работают по иной модели фондирования и менее зависят от конъюнктуры рынка капитала. Перед обращением в конкретную компанию сверьтесь с актуальным рейтингом МФО: он поможет выбрать надёжного кредитора с прозрачными условиями и умеренными ставками. В условиях дорогих денег особенно важно сравнивать предложения, а не соглашаться на первый попавшийся вариант.